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金吾财讯|广发证券发布研报指，江南布衣(03306.HK)完成配售1453.5万股，净筹约2.70亿港元，将用于品牌业务发展及研发投资（占比90%）。公司创始人持股比例由61.39%稀释至59.72%，承配人持股2.73%。研报认为此次配售有助于增强流动性并支持中长期发展。研报指出，公司FY2025分红率达73.4%，对应股息率7.1%。设计师与品牌深度绑定形成产品力优势，多元品牌矩阵实现全市场覆盖，结合粉丝经济与数智化策略提升零售效能。预计26-28财年EPS分别为1.82/1.98/2.13元/股，给予2026财年12倍PE，目标价24.53港元，维持"买入"评级。财务方面，公司预计2026年营收增长9.3%至60.64亿元，归母净利润增长8.8%至9.71亿元，毛利率稳定在65.7%左右。当前资产负债率46.8%，预计2028年将降至40.4%。主要风险包括宏观经济下滑、运营效率下降及品牌调性弱化。

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